Per pastarąjį mėnesį daugumos žaliavų kainos smuko giliau.Ateities sandorių rinkoje armatūros, geležies rūdos ir Šanchajaus vario, turinčio daugiau nuosėdų, amplitudė buvo atitinkamai 16%, 26% ir 15%.Be pagrindinių rodiklių, didžiausią įtaką darantis veiksnys yra FED palūkanų normų kėlimas.
Atsekant šiek tiek ilgesnę tekstilės grandinę, medvilnės ir PŠP pagrindinių sutarčių sumažėjimas yra atitinkamai 25 % (5 530 juanių/mt) ir 15 % (1 374 juanių/mt), o VŠP padidėjo 1 090 juanių/mt. periodas.Tiesą sakant, ar VŠP kaina, ar medvilnės, PŠP ir VSF paplitimas 2021 m. kovo mėn. veikė panašiai, tačiau aplinkybės pasikeitė.
Skirtumai išvardyti taip:
1. Makro aplinka keičiasi – nuo pasaulinio likvidumo atleidimo praėjusiais metais iki likvidumo sugėrimo šiuo metu, tačiau Kinijos likvidumas vis dar yra gausus.
2. Dėl medvilnės pagrindų ir politikos pokyčių (Sindziango medvilnės draudimas) smarkiai sumažėjo Kinijos medvilnės kaina.
3. VSF savikainos pokytis.Palyginti su 2021 m., gamybos sąnaudos yra beveik 1600 juanių/mt, o žaliavų (celiuliozės) kaina yra beveik 1200 juanių/mt didesnė.Todėl pelnas buvo sumažintas nuo 2000 juanių/mt pernai iki -900 juanių/mt šiais metais.
4. Veiklos rodiklio pokytis, kuris beveik 5 procentiniais punktais mažesnis nei praėjusiais metais.
5. Lūkesčių pasikeitimas.Praėjusiais metais buvo tikimasi infliacijos dėl likvidumo atleidimo ir pasaulio ekonomikos atsigavimo, o dabar tikimasi pasaulinio nuosmukio.
Vienintelis bendras dalykas yra geras išankstinis VSF pardavimas.2021 m. VSF pradėjo smarkiai kristi po maždaug pusantro mėnesio aukšto lygio judėjimo į šonus.Dabar tai priklauso nuo to, ar bus stiprus postūmis palaikyti VSF dabartiniu lygiu, ar toliau kilti.Vertinant iš minėtų skirtumų, pirmas ir penktas taškai yra akivaizdžiai nepalankūs.Trečiasis ir ketvirtasis punktai (kaina ir pasiūla) gali palaikyti VSF, tačiau mažėjant pasiūlai mažėja ir paklausa, todėl pasiūlos nepakanka VSF palaikyti.Antra, Sindziango medvilnės draudimo įgyvendinimas gali paskatinti tolesnius naudotojus ieškoti alternatyvų, pavyzdžiui, importuotos medvilnės ar kitų pluoštų.VSF yra galimybė, tačiau Kinijos rinkos dalį gali užgrobti medvilnė, todėl sunku pasakyti, ar tai yra bulių, ar meškų faktorius.
Apibendrinant galima pasakyti, kad, palyginti su praėjusiais metais, makro aplinka VSF atnešė daugiau nepalankių veiksnių.Šiuo metu savikaina ir išankstinio pardavimo apimtis yra stiprūs veiksniai, palaikantys VSF kainą, todėl turėtume atkreipti dėmesį į šių dviejų aspektų pokyčius.Panašiai kaip ir praėjusiais metais, pastebimas skirtingų pluoštų konversija tolesniam naudojimui, kai labai sumažėja VSF sąnaudos.
Paskelbimo laikas: 2022-07-25